日元汇率变动与日本经济发展

22年固定汇率保障日本经济稳定发展

二战后，日本作为战败国，政治地位一落千丈，经济停滞不前，人民举步维艰。在此背景下，日本集中精力发展经济。当时舆论认为，扩大出口，特别是对最强大、最富有的国家——美国，是振兴日本经济的捷径。因此，日本政府在战后不久就提出了以贸易立国的口号，并将扩大出口作为国策。

为了发展经济和扩大出口，稳定的汇率是必不可少的。战后，美国做出有必要加快日本经济复苏的决定。1948年10月，美国国家安全会议（NSC）决定将日本经济复苏作为美国的主要目标之一，并提出了包括设定固定汇率在内的9项经济稳定原则。经过美国占领当局和日本的反复研究，最终决定从1949年4月25日起实行1美元等于360日元的固定汇率政策，这一固定汇率一直维持了22年，直到1971年12月。正式改变。顺便说一句，当时，美国曾经有过将日元对美元的汇率固定在330日元等于1美元的想法，但在最后时刻，由于通货膨胀的发展，日元对美元的汇率再次被降低。30日元，固定为360日元，等于1美元，这让日本经济圈很高兴。

连续22年维持的360日元=1美元的固定汇率，极大地推动了日本经济的发展，使日本企业20多年来无视汇率变化，全神贯注. 劳动生产率的提高、产品质量的提高、新产品的开发、产品出口的扩大，都为日本经济的发展做出了贡献。不可否认，持续稳定的汇率水平对保障日本经济发展，特别是扩大日本产品出口发挥了极其重要的作用。自 1950 年代后期以来，日本的经济增长显着加快。尤其是在 1960 年代经济增长倍增计划期间，

随着日本经济实力的增强，对美出口的增加，贸易顺差和外汇储备的增长，长期以来一直支持日本发展的美国开始对日本咄咄逼人的出口越来越不满。日本产品。1950年代以来，日美贸易摩擦不断。最初的日美贸易摩擦主要集中在棉纺织品等轻工产品上。从 1960 年代后期开始，贸易摩擦开始扩大到几乎所有重要的工业产品，因此美国开始加大对日本的施压，要求日本在金融方面升值日元。

史密森尼协议后，日元开始向浮动汇率制度过渡

在主要来自美国的外部压力下，特别是在1971年8月，美国政府单方面宣布了一项紧急经济政策，其主要内容是放弃美元兑换黄金，并对进口商品征收10%的强制性进口关税。动摇布雷顿森林体系，引发国际金融市场和世界经济剧烈动荡，日元汇率开始上涨。日本政府为了维持360日元=1美元的汇率水平，多次要求日本央行干预市场，卖出日元买入美元，但这些措施都无济于事，日元汇率仍在上升。尽管如此，欧美国家不断批评日元汇率升值不够。在这种情况下，1971年12月，西方十国财长在华盛顿史密森尼博物馆召开会议，决定日元汇率升值16.8%，即1美元=308日元，并以此为标准汇率，可以波动2.25%。同时，西德政府也同意马克兑美元升值13.8%。这就是经济学家所说的史密森尼协议的主要内容。但是，随着美国贸易逆差不断扩大（例如1971年至1972年，美国贸易逆差从27亿美元扩大到68亿美元，而日本的贸易顺差从78亿美元扩大到90亿美元），美元汇率仍然持续为拒绝，1973 年 2 月 13 日，美国财政部长宣布美国 美元兑黄金将贬值 10%。在这种情况下，日本不得不让日元过渡到浮动汇率制度。

从以上可以看出，日元汇率制度的变化经历了一个漫长的过程。日元汇率从固定汇率制向浮动汇率制的转变是在日本成为世界第二大经济体之后实现的。事实上，到1970年代前半期，日本工业已经达到国际先进水平，这为日本允许日元升值提供了坚​​实的物质基础。需要指出的是，日本产业竞争力的提高和出口的增加主要依靠日本国内企业的发展，而不是引进外资，实现外资企业带动国内产品出口。而且，

另一方面，由于长期深陷越南战争泥潭，通货膨胀严重，国际收支逆差巨大，美国面临严峻挑战，美国不得不让美元贬值以摆脱困境。日本和德国的企业竞争力。

可见，自1970年代初以来，内外因素（尤其是内部因素）的综合作用使日元逐渐升值。但需要指出的是，即使在外部压力已经非常巨大的情况下，日本政府在汇率制度上的让步也是很勉强的，在这方面的每一次让步都可以用“挤牙膏”来形容。 . .

而从实际情况来看，尽管实现了浮动汇率制度，但从1971年到1985年，日元汇率的升值过程相对平稳，中间有一些重复。但1985年广场协议后，日元汇率升值速度明显加快。

广场会议后日元快速升值破坏了日本经济结构的平稳过渡

众所周知，1985年，美国、英国、法国、日本和德国的财长和央行行长在纽约广场酒店举行会议，就推动日元升值和人民币升值达成协议。德国马克兑美元。升值周期长。到 1995 年，日元已升至 80 日元等值美元的水平。

广场会议后日元汇率大幅升值，不仅是日本政府为缓和日美贸易摩擦、避免两国关系恶化而采取的举措，也是日本政府为缓和日美贸易摩擦、避免两国关系恶化而采取的举措日本政府想借此机会提高日元的国际地位，从而提升日本的全球地位。状态相关。有日本人认为，经过战后40年的发展，日本终于可以“扬眉吐气”了，而日元升值意味着日本不仅在制造业“打败”了战胜国美国，在货币领域。开始挺直你的背部。

日元大幅升值对日本经济的影响最大，就是促进了日本企业的对外投资。事实上，早在1960年代中期，日本企业就掀起了一股对外投资热潮。例如，1965年日本企业对外投资仅为1.6亿美元，1970年达到9亿美元，1973年增至35亿美元。但此时日本企业的对外投资主要集中在资源开发领域，是对日本国内经济结构的补充。1980年代中期以后，以传统制造企业为主的企业海外投资，在日元升值的背景下，为了降低成本，占领海外市场，被迫进行海外投资。因此，对于日本企业来说，广场会议后的海外投资可以说显得有些仓促和无奈。

1980年代以来，虽然日本经济已成为世界第二大经济强国，但此时日本具有国际竞争力的产业仍主要集中在汽车、钢铁、家电、造船等传统产业。以生化、生化等为代表的高新技术方面尚未发展成规模化产业。从这个意义上说，日本传统产业企业大量投资海外。由于该国缺乏新兴的高科技产业来替代已经离开的传统产业，在日本形成了所谓的产业空心化现象，破坏了日本的经济结构。平稳过渡。

正常情况下，如果接替传统产业的新兴产业已经站稳脚跟，能够激起日本经济的中坚力量，即使传统企业大量投资海外，对国内就业和需求也应该不会产生太大影响。日本。日本经济很可能不会陷入长达十年的低迷状态而无法自拔。但实际情况是，不仅日本大公司到国外投资办厂，为这些大公司提供零部件的中小型企业也被迫跟随大公司继续提供产品给这些大公司。大公司和自己的生存。海外投资设厂。一些日本大公司，甚至在他们出国投资办厂之前，就要求为其提供配套零部件的中小企业先行投资，为他们创造“良好”的投资环境（如丰田在中国的做法）。大企业和大量中小企业到国外投资，必然会减少国内就业人数，造成内需不足。内需不足反过来影响日本企业的投资需求，最终形成恶性循环，这也是日本经济长期通缩的重要原因之一。他们的投资环境（如丰田在中国的做法）。大企业和大量中小企业到国外投资，必然会减少国内就业人数，造成内需不足。内需不足反过来影响日本企业的投资需求，最终形成恶性循环，这也是日本经济长期通缩的重要原因之一。他们的投资环境（如丰田在中国的做法）。大企业和大量中小企业到国外投资，必然会减少国内就业人数，造成内需不足。内需不足反过来影响日本企业的投资需求，最终形成恶性循环，这也是日本经济长期通缩的重要原因之一。

再次面临升值压力，日元全力维持稳定

1996年后，美国政府开始改变汇率政策，美元汇率逐渐升值。1997-1998年亚洲金融危机期间，美元兑日元汇率一度升至1美元=140日元的水平。然而，在 21 世纪以来，特别是“9 月 11 日事件”以来，美国经济进入了衰退的边缘最初的汇率怎么形成的，很多美国人认为美元的价值被高估了 10-20%。 ，他们认为这是美国贸易逆差的一个重要原因。政府又开始调整汇率政策，有意无意地导致美元贬值。不过最初的汇率怎么形成的，日方对美方的这一政策变化感到十分不安。政府千方百计阻止日元汇率升值。仅今年4-6月，日本政府就用4.6万亿日元入市干预外汇市场，买入美元，阻止日元汇率升值。

日本政府干预外汇市场的目的是为了保证企业产品的出口，弥补长期萧条造成的内需不足。此外，在通缩环境下，日元汇率贬值也可以起到缓解通缩效应的作用。可见，日本政府和企业界已经受够了在条件不完全满足的情况下贸然让日元汇率升值的苦果，现在他们开始清醒过来，正在用各种手段来阻止日元汇率升值。

通过以上分析，我们可以得出以下结论：

（1）长期稳定的汇率水平对于维持一个国家的经济增长至关重要，尤其是在经济发展的早期阶段。

(2）随着经济实力的增长，特别是企业竞争力的提高，一个国家的货币汇率不可能永远不变，升值是必然趋势。

（3）但是，货币的升值应该与经济发展的步伐相适应。特别是一个国家的货币不应该在短时间内大幅升值（或贬值），这对经济发展非常不利。国家企业生产经营，汇率良性变化（升值或贬值）应该是一个长期的、渐进的过程，应综合考虑各方面的影响后做出决定，本币不能升值来自经济以外的因素。